Resúmenes de mercado: Los inversionistas internacionales mantienen la atención sobre el oro y los bonos estadounidenses

• Destacamos cambios en las perspectivas sobre el mercado de bonos y, por otra parte, en la posición de cara al oro con el contexto actual y preferencia de los inversionistas internacionales.
• Frente a los mercados latinoamericanos, continuamos un especial monitoreo de la renta variable colombiana que sigue a la espera del avance de sus condiciones fiscales. Por otro lado, con respecto a la revisión de otras regiones, permanecemos atentos de cara al buen comportamiento del índice inglés, FTSE 100.
• En el calendario de inversiones remarcamos claramente el comportamiento de la inflación, el cual ha mantenido atentos a los inversionistas internacionales.

Resúmenes de mercado

El precio del oro continúa con el retroceso paulatino, indicando la persistencia de la correlación con el mercado de bonos.

Rebajamos la exposición en el metal precioso hacia la neutralidad. Si bien los bancos centrales continuarán con los estímulos monetarios para potencializar el crecimiento de la economía, los inversionistas poseen una preferencia en mayores activos de riesgo y, por otro lado, bajo atractivo por el mercado de bonos, variables desfavorables para el oro.

Fuente: FRED (Reserva Federal de St. Louis).

Los bonos estadounidenses siguen mostrando una alta volatilidad en sus yields.

Pese a que mantenemos una fuerte subponderación por los Bonos del Tesoro, disminuimos levemente el sesgo negativo para tomar posiciones en papeles indexados a la inflación para compensar la pérdida de cobertura por la decisión en oro.

Fuente: FRED (Reserva Federal de St. Louis) .

Si bien el índice colombiano experimentó un fuerte impulso luego de la reapertura gradual que tuvo su economía, sus precios se han quedado estancados ante la espera del mercado por los avances de la nueva reforma tributaria y el comportamiento de sus condiciones fiscales.

Adoptamos una posición neutral en la renta variable colombiana. Los riesgos asociados ante mayores dificultades fiscales, que pongan en duda su sostenibilidad, llevarían a que Colombia pueda perder calificaciones en su calidad crediticia.

Fuente: BVC (Bolsa de Valores de Colombia).

El índice británico mantiene un constante impulso ante mejores datos de actividad económica, cierre de negociaciones sobre el Brexit y, ante todo, un exitoso proceso de vacunación contra el coronavirus.

Pese a lo anterior, mantenemos la neutralidad en los mercados británicos. Si bien las tasas de contagio se aplanaron y sus cifras macro han logrado tener una recuperación importante, existe incertidumbre por los servicios financieros que quedaron fuera del Brexit, un sector de suma importancia para la economía de Reino Unido.

Fuente: Bloomberg.

Destacado del calendario de inversiones

Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics

La inflación de doce meses, en Estados Unidos, registró un alza de 2.6 % en el mes de marzo, una cifra levemente por encima de las expectativas del mercado. Pese a los temores que han tenido los inversionistas sobre dicho indicador, lo cierto es que su incremento era esperado debido a la base estadística, en 2020, sufrió una fuerte caída por el golpe que representó la pandemia.

En este sentido, es de esperar que esta distorsión en la variación de precios persista en los próximos meses. Además, Jerome Powell, presidente de la FED, ya se ha pronunciado de cara al objetivo inflacionario, donde permitirá oscilaciones de la inflación por encima del 2 % con el propósito de no restringir la política monetaria.